12月22日， 现货黄金强势拉涨，再创历史新高，伦敦金现冲破4410好意思元/盎司，年内累计涨近68%。

二级阛阓上，22日A股贵金属板块高开拉升，驱散收盘，中金黄金、山东黄金、紫金矿业涨超4%。品牌金饰价钱方面，周大福足金（饰品、工艺品类）报1368元/克；老庙黄金足金饰品报1367元/克；周生生足金饰品报1367元/克。

对此，业内分析觉得，金价高潮背后，是传统要素与新动能的共同作用。好意思联储货币计谋预期、地缘政事神志荡漾等诚然是复古金价的经典逻辑，但本轮涨势中，阛阓对好意思元及好意思债等好意思国核心钞票信心的波动，成为弗成漠视的推手。

不仅仅黄金，扫数贵金属板块今天齐显线路集体“亢奋”的态势。其中，现货白银相同刷新历史新高，初次触及69好意思元/盎司，本年迄今累涨近139%。金银联袂“狂飙”，是地缘政事风险、好意思联储降息预期与壮健阛阓需求共同催化的成果。

长江期货研报觉得，好意思国经济数据趋势性走弱，阛阓对好意思国财政情况和好意思联储落寞性存在担忧，央行购金和去好意思元化并未改换，在工业需求拉动下，白银现货防守孔殷，黄金白银中期价钱驱动核心上移。

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多重推力“带飞”金价

12月22日，海外金价站上里程碑，伦敦现货黄金价钱冲破每盎司4410好意思元，本年迄今累涨近68%。

关于这次黄金价钱站上4410好意思元/盎司高位，业内广宽觉得是传统要素与新动能的共同作用。

招联首席商榷员、上海金融与发展实验室副主任董希淼觉得，12月22日伦敦现货黄金价钱创下历史新高，主若是受到避险需求激增的平直鼓励，以及阛阓对好意思联储降息预期抓续升温等要素的共同影响。与此同期，弥远结构性要素为金价提供坚实基础。

他知道，从短期要素看，地缘政事孔殷神志升级，引发阛阓避险情谊，无数资金涌入黄金寻求“安全”。阛阓预测好意思联储2026年降息，好意思元与好意思债收益率将不息走弱，从而晋升黄金蛊卦力。从弥远要素看，公共央行抓续购金，提供褂讪而壮健的什物需求，是黄金价钱的“压舱石”。

经济学家余丰慧觉得，避险需求仍是是此轮黄金价钱高潮的紧迫原因，但现时阛阓上还肖似了对公共经济复苏不信赖性和列国央行计谋走向的忧虑。此外，抗通胀亦然一个紧迫要素，尽管当今主要经济体的通胀数据尚未澈底失控，但投资者对未来通胀压力上升的预期正在增强。

除上述原因外，IPO商榷院指出，黄金本轮涨势中，阛阓对好意思元及好意思债等好意思国核心钞票信心的波动，成为弗成漠视的推手。近期好意思国阛阓曾出现股、债、汇同步下挫的“三杀”场地，进一步突显了黄金行为避险钞票的蛊卦力。

02

贵金属板块集体“容或”

此轮价钱高潮，并非黄金的“独秀”，而所以银、铂等部分小金属为代表的扫数贵金属板块的集体“亢奋”。

除黄金外，12月22日，现货、期货白银也频创历史新高。现货白银价钱初次触及每盎司69好意思元，本年迄今累涨近139%，刷新历史记载。现货铂金也抓续大涨，驱散漫稿报2057.21好意思元/盎司，为自2008年以来初次升破2000好意思元/盎司，本年累涨超120%。

这象征着鼓励价钱高潮的力量，已从单一避险情谊扩散为对公共宏不雅转向与产业新周期的全面博弈。

关于贵金属的广宽加价，中信建投研报分析觉得，好意思国11月CPI超预期降温，令阛阓对好意思联储2026年降息幅度有所上修，导致黄金、白银、铂钯等贵金属价钱大幅飙升，锡、铜、铝等工业金属亦进展强势。

一面是充裕的流动性，一面是供给的强拘谨，鼓励商品价钱贬抑挑战阶段性高点。另外，基础原材料对经济发展的紧迫性越来越被考虑国度爱好，以致启用关税的技艺得回这类居品，加重了阛阓的区域性缺口，进一步鼓励价钱的上行。

董希淼觉得，近期白银价钱的飙涨，其中弥远的结构性供需失衡是核心基础，短期的宏不雅预期与事件则为高潮提供了平直催化剂。从供应端看，公共主要交游所白银库存已降至多年低位，而矿山产量弥远停滞。需求端看，白银的工业属性带来褂讪的增长需求。详尽来看，光伏规模的需求增长在未来3至5年内最具信赖性，其次为电动汽车，而AI数据中心的需求现阶段不信赖性最高。

总体而言，阛阓对白银的需求仍然处于增长的态势。他知道，现时白银价钱的强势进展兼具坚实的基本面复古和短期投契颜色。要在弥远趋势和短期波动风险之间作念好量度。

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短期狂欢or弥远走牛？

关于黄金未来的走势，业内广宽看多；而关于其他贵金属来说，高潮的动能是多方面的，还需关爱生意计谋和工业需求的变化。

高盛发布的贵金属研报知道，防守对黄金的弥纵眺涨不雅点，瞻望2026年12月黄金价钱指标为4900好意思元/盎司。

不外，高盛研报强调，黄金在央行购金和降息周期的双重驱动下具有明确的上行趋势，而白银、铂金、钯金则需关爱生意计谋和工业需求的变化。

频年来，跟着列国央行成为黄金的净买家，公共黄金ETF再度出现资金流入，这使黄金行为避险钞票的蛊卦力进一步增强。尤其是好意思国投资者愈发将其视作对冲通胀与汇率波动的紧迫器用。

此外，董希淼觉得，黄金价钱弥远高潮逻辑并未发生改换。货币宽松大趋势仍在延续，阛阓瞻望好意思联储将不息践诺降息计谋，好意思元利率下即将抓续复古黄金确立价值。公共央行购金高潮未减，2022年以来年均净购买量超1000吨，远超此前均值，成为黄金需求的褂讪救援。这些要素，齐将酿成对黄金价钱的复古。 

而关于贵金属的行情来说，余丰慧觉得，现时鼓励贵金属高潮的动能是多方面的，包括央行购金、地缘政事风险以及对公共债务问题的担忧等。这些要素在短期内具有较强的可抓续性，因为它们齐触及深脉络的结构性问题，不易快速科罚。因此，在这些问题得到施行性缓解之前，贵金属行为避险钞票的需求瞻望将不息保抓壮健。

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